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                          金融知識網-科創板對a股算利好嗎

                          科創板來了 對A股市場影響如何?

                          發布時間:2019-03-05 16:47:18 來源:皮海洲
                          科創板對a股算利好嗎?
                          原文標題:科創板來了 對A股市場影響如何?
                          原文發布時間:2018-11-11 07:11
                          原文作者:皮海洲。
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                          本周一,從上海開幕的首屆中國國際進口博覽會上傳來,上交所將設立科創板并試點注冊制,以支持上海國際金融中心和科技創新中心建設,不斷完善資本市場基礎制度。該消息一經傳出,即受到整個資本市場的高度關注。

                          在上交所設立科創板并試點注冊制,這無疑是資本市場的一件大事。而作為A股市場的投資者,自然更關心此事對A股市場的影響。不過,由于目前科創板還只是一個非常抽象的概念,要確切地弄清其對A股市場的影響顯然是一件非常困難的事情。但總體說來,有幾大影響還是可以分析得到的。

                          一是對A股市場資金的分流。在國內市場增加一個新的板塊,對A股市場資金的分流是不可避免的。尤其是這個板塊還是科創板,掛牌上市的是科技創新型企業,是中國經濟中最具活力的一些企業,這對A股市場資金的吸引力是不言而喻的。雖然科創板將實行投資者適當性管理,這對分流A股市場的資金會起到一定的抑制作用,但機構資金的流出將是沒有障礙的,包括管理層也鼓勵中小投資者以認購投資基金的方式來投資科創板??梢哉f,分流A股市場的資金,這是科創板對A股市場最直接的影響。

                          科創板來了 對A股市場影響如何?

                          二是對創業板乃至整個A股市場的估值都會帶來一定的擠壓??苿摪鍜炫粕鲜械拈T檻較之于A股市場來說,將會大幅降低,甚至未盈利的企業也會允許上市。如此一來,科創板公司在掛牌上市之初經過一番炒作之后,其股票的價格將會回歸其價值,總體說來,其估值將會低于創業板乃至整個A股市場。這對A股市場尤其是創業板將會構成一定的壓力。畢竟創業板本身也是以新興產業公司為主體,與科創板存在直接的競爭關系。科創板推出受影響最大的就是創業板了。

                          三是科創板的推出,將會引發A股市場殼資源的進一步貶值。一方面是科創板的上市門檻低了,一些科創型公司也就沒有了借殼上市的愿望,與其借殼上市,還不如直接到科創板上市。而且科創板試點注冊制,其上市要比目前A股市場容易許多,如此一來,A股市場的殼資源自然也就進一步貶值。另一方面科創板上市門檻低,這些企業上市后也容易出現兩極分化,一些差的公司又會進一步淪為殼資源,從而使得市場上的殼資源進一步增多,殼資源也將因此而貶值。

                          當然,基于證監會負責人在答記者時表示,科創板的設立旨在補齊資本市場服務科技創新的短板,是資本市場的增量改革,將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排,增強對創新企業的包容性和適應性。這也使得科創板的設立對于A股市場具有一定的積極意義。

                          比如在制度建設上,科創板可以作為A股市場的試驗田。比如降低掛牌上市門檻,允許虧損企業上市,允許同股不同權公司上市,這曾經是管理層多次提出的事情,但由于現行法律法規的限制,以及市場的風險問題,所以這些措施在A股市場始終都沒有推出來。如今有了科創板,而且科創板又對投資者實行適當性管理,因此,這些制度上的改革就可以交由科創板來完成。

                          又比如,科創板的開設在一定程度上可以緩解A股市場IPO的壓力。因為科創板開設后,同股不同權公司、未盈利公司就可以在科創板掛牌上市,那么這些公司也就沒有必要到A股上市了。這對于減輕A股市場IPO的壓力是有一定積極意義的。

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