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                          金融知識網-002434股吧

                          002434股吧 萬里揚資金流向2019年7月19日收盤價

                          發布時間:2019-07-25 14:01:42 來源:002434股吧

                          萬里揚002434股吧、資金流向,002434資金流向2019年07月21日。



                          002434資金流向 萬里揚資金流向

                          最近10個交易日萬里揚002434資金流向。
                          日期    資金流向  金額
                          2019-07-08    資金流出   -121萬
                          2019-07-09    資金流入   20萬
                          2019-07-10    資金流出   -30萬
                          2019-07-11    資金流出   -28萬
                          2019-07-12    資金流出   -22萬
                          2019-07-15    資金流出   -185萬
                          2019-07-16    資金流出   -107萬
                          2019-07-17    資金流出   -43萬
                          2019-07-18    資金流出   -89萬
                          2019-07-19    資金流出   -40萬


                          2019年7月19日萬里揚002434收盤價。2019年7月19日萬里揚收盤是多少錢。萬里揚。

                          萬里揚2019年7月19日收盤價

                          2019年7月19日萬里揚002434收盤價是6.56元。

                          萬里揚002434股票最近收盤價

                          2019年3月7日收盤價:6.83元。
                          2019年3月8日收盤價:6.45元。
                          2019年3月11日收盤價:6.54元。
                          2019年3月12日收盤價:6.66元。
                          2019年3月13日收盤價:6.62元。
                          2019年3月14日收盤價:6.46元。
                          2019年3月15日收盤價:6.82元。
                          2019年3月18日收盤價:6.97元。
                          2019年3月19日收盤價:6.90元。
                          2019年3月20日收盤價:6.87元。
                          2019年3月21日收盤價:6.81元。
                          2019年3月22日收盤價:7.14元。
                          2019年3月25日收盤價:7.16元。
                          2019年3月26日收盤價:7.52元。
                          2019年3月27日收盤價:7.66元。
                          2019年3月28日收盤價:7.40元。
                          2019年3月29日收盤價:7.55元。
                          2019年4月1日收盤價:7.80元。
                          2019年4月2日收盤價:7.74元。
                          2019年4月3日收盤價:7.76元。
                          2019年4月4日收盤價:7.76元。
                          2019年4月8日收盤價:8.37元。
                          2019年4月9日收盤價:8.18元。
                          2019年4月10日收盤價:8.52元。
                          2019年4月11日收盤價:8.39元。
                          2019年4月12日收盤價:8.31元。
                          2019年4月15日收盤價:8.04元。
                          2019年4月16日收盤價:8.09元。
                          2019年4月17日收盤價:8.31元。
                          2019年4月18日收盤價:8.35元。
                          2019年4月19日收盤價:8.27元。
                          2019年4月22日收盤價:8.13元。
                          2019年4月23日收盤價:7.88元。
                          2019年4月24日收盤價:7.85元。
                          2019年4月25日收盤價:7.46元。
                          2019年4月26日收盤價:7.51元。
                          2019年4月29日收盤價:7.25元。
                          2019年4月30日收盤價:7.23元。
                          2019年5月6日收盤價:6.49元。
                          2019年5月7日收盤價:6.68元。
                          2019年5月8日收盤價:6.70元。
                          2019年5月9日收盤價:6.67元。
                          2019年5月10日收盤價:6.80元。
                          2019年5月13日收盤價:6.63元。
                          2019年5月14日收盤價:6.52元。
                          2019年5月15日收盤價:6.65元。
                          2019年5月16日收盤價:6.66元。
                          2019年5月17日收盤價:6.27元。
                          2019年5月20日收盤價:6.43元。
                          2019年5月21日收盤價:6.66元。
                          2019年5月22日收盤價:6.53元。
                          2019年5月23日收盤價:6.30元。
                          2019年5月24日收盤價:6.38元。
                          2019年5月27日收盤價:6.56元。
                          2019年5月28日收盤價:6.60元。
                          2019年5月29日收盤價:6.62元。
                          2019年5月30日收盤價:6.64元。
                          2019年5月31日收盤價:6.61元。
                          2019年6月3日收盤價:6.52元。
                          2019年6月4日收盤價:6.54元。
                          2019年6月5日收盤價:6.52元。
                          2019年6月6日收盤價:6.31元。
                          2019年6月10日收盤價:6.35元。
                          2019年6月11日收盤價:6.65元。
                          2019年6月12日收盤價:6.55元。
                          2019年6月13日收盤價:6.54元。
                          2019年6月14日收盤價:6.39元。
                          2019年6月17日收盤價:6.34元。
                          2019年6月18日收盤價:6.33元。
                          2019年6月19日收盤價:6.35元。
                          2019年6月20日收盤價:6.41元。
                          2019年6月21日收盤價:6.51元。
                          2019年6月24日收盤價:6.81元。
                          2019年6月25日收盤價:6.73元。
                          2019年6月26日收盤價:6.73元。
                          2019年6月27日收盤價:6.73元。
                          2019年6月28日收盤價:6.64元。
                          2019年7月1日收盤價:6.90元。
                          2019年7月2日收盤價:6.79元。
                          2019年7月3日收盤價:6.77元。
                          2019年7月4日收盤價:6.75元。
                          2019年7月5日收盤價:6.76元。
                          2019年7月8日收盤價:6.63元。
                          2019年7月9日收盤價:6.53元。
                          2019年7月10日收盤價:6.63元。
                          2019年7月11日收盤價:6.52元。
                          2019年7月12日收盤價:6.50元。
                          2019年7月15日收盤價:6.57元。
                          2019年7月16日收盤價:6.57元。
                          2019年7月17日收盤價:6.57元。
                          2019年7月18日收盤價:6.43元。
                          2019年7月19日收盤價:6.56元。


                          【萬里揚股票】新聞


                          【2019-07-10】一個從未被關注的汽車子板塊,工信部發文力挺,燃油車節能潛力將被挖掘

                          工信部9日發布《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》修正案(征求意見稿),提出到2021、2022、2023年度,新能源汽車積分比例要求分別為14%、16%、18%。

                          征求意見稿還提出了低油耗乘用車的概念,要求在計算乘用車企業新能源汽車積分達標值時,低油耗乘用車的生產量或者進口量按照其數量的0.2倍計算。

                          業內人士認為,這個0.2的系數可以鼓勵企業降低油耗。目前,我國傳統燃油乘用車的節能潛力還有40%以上,僅通過發動機技術優化就能實現15%以上的節能效果。在其他細分領域,變速器的節能潛力在6%以上,低摩擦技術的節能潛力在8%以上,電子電器的節能潛力則在15%以上(包含48V系統),輕量化技術也能帶來6%以上的節能潛力。隨著修正案的實施,汽車企業將更有積極性降低油耗,一些能耗水平偏高的產品會逐步退出市場。

                          相關公司方面,據主題庫汽車零部件   板塊顯示,

                          蠡湖股份:主營渦輪增壓器關鍵零部件,渦輪增壓器可提高汽油發動機近20%的燃油效率、柴油發動機近40%的燃油效率;

                          萬里揚:新一代CVT產品在結構設計、操控性、傳動效率、降低油耗以及可靠性等方面得到了顯著提升;

                          愛柯迪:主要產品包括適應汽車輕量化、節能環保需求的鋁合金精密壓鑄件。

                          *免責聲明:文章內容僅供參考,不構成投資建議

                          *風險提示:股市有風險,入市需謹慎


                          【2019-05-10】萬里揚:控股股東質押9900萬股股票,占公司總股本7.39%

                          萬里揚發布公告,控股股東萬里揚集團有限公司于2019年5月9日將9900萬股進行質押,質押方為招商銀行股份有限公司金華分行,質押股數占其所持股份比例的25.78%,占公司總股本的7.39%。根據質押日萬里揚收盤價6.82元進行估算,萬里揚集團有限公司本次質押股票市值約為6.75億元。

                          本次質押明細
                          公告日期股東名稱股東身份質押股數(股)占所持股份比例(%)占總股本比例(%)質押機構質押起始日質押到期日質押日收盤價(元)質押股票市值(元)
                          2019-05-11萬里揚集團有限公司控股股東9900.00萬25.787.39招商銀行股份有限公司金華分行2019-05-09-6.826.75億

                          萬里揚集團有限公司系上市公司控股股東。本次質押后,萬里揚集團有限公司累計質押2.75億股萬里揚股票,占其持有公司股份數的71.53%,占公司總股本的20.50%。

                          歷史質押情況

                          東方財富Choice數據顯示,除本次質押股份外,控股股東萬里揚集團有限公司尚有8筆股權質押處于質押狀態。

                          重要股東統計(質押中)
                          股東名稱在期質押筆數在期質押股數(股)占所持股份比例(%)占總股本比例(%)更新日期
                          萬里揚集團有限公司92.75億71.5320.502019-05-11
                          金華市眾成投資有限公司15278.50萬100.005.182016-09-30

                          公司總體質押比例

                          根據中登公司的股權質押登記數據,截止到2019年4月30日,萬里揚總體質押比例為29.70%。

                          公司質押比例(中登公司公布)
                          統計日期質押比例(%)質押股數(股)質押筆數限售股質押數(股)有限售股質押數(股)
                          2019-04-3029.703.98億282.73億1.25億
                          2019-04-2629.703.98億372.73億1.25億
                          2019-04-1929.703.98億372.73億1.25億
                          2019-04-1229.703.98億372.73億1.25億

                          【2019-05-08】汽車行業2018年報與2019年一季報總結:行業筑底回升在即 超配汽車正當時

                            作者:彭勇,管正

                          來源:勇闖車壇

                            投資要點

                          行業景氣持續低迷,上市公司2018年及1Q19業績筑底

                            購置稅優惠政策在2018年正式退出,疊加房市擠壓、經濟環境影響,行業銷量首個年度下滑,導致2018年汽車行業企業業績疲軟。2018年,行業整體實現營業收入2.8萬億元,同比下滑5.5%;實現歸母凈利潤1013.7億元,同比下滑19.0%。由于企業盈利回升滯后于銷量,疊加去年高基數因素,上市公司一季報整體表現不佳,1Q19行業實現營業收入6357.3億元,同比下降6.5%;歸母凈利潤245.8億元,同比下降24.7%。

                          行業筑底回升,拐點時刻到來

                            一季度終端需求回暖,3月批售數據降幅收窄,考慮上半年的高基數因素,行業已經進入企穩回升的階段。1-3月乘用車終端累計零售507.8萬輛,同比下滑10.5%,較18年Q4(零售同比-17%)明顯收窄;Q1汽車行業累計批售637.2萬輛,同比下滑11.3%,較4Q18略有收窄;3月,在增值稅影響下,批售同比降幅收窄至個位數,同比下降5.2%。批發數據年初受去庫存與基數影響,數據改善滯后零售數據,不過在廠商促銷配合國家降稅惠民等多重利好下,我們認為,終端需求將持續回暖,批售數據逐步向零售端收斂,開啟逐月或逐季改善的態勢。

                          超配汽車正當時,首選新車周期與行業周期共振標的

                            當前汽車股估值處在底部區間,中信乘用車PB(MRQ)已經從2016年初的2.1倍下殺至當前的1.5倍,中信汽車零部件PB(MRQ)已經從2016年初的3.5倍下殺至2.2倍,提供了較高安全邊際;同時,行業正處于由底部向右側進擊的階段,汽車行業即將進入有望持續兩年的景氣度回升周期,我們認為汽車股最好的布局時刻來臨,建議以新車周期為主線布局,未來仍處于或即將進入新產品周期的企業值得關注,重點推薦低估值、新車周期與行業復蘇共振的長安汽車,精選配套強產品周期車企的零部件個股,推薦電池殼隱形冠軍凌云股份,一汽大眾產業鏈標的一汽富維、寧波華翔,并提示關注萬里揚自動變速器出貨量增長帶來業績大幅增長。

                          風險提示:國內汽車市場復蘇不及預期;汽車行業政策變化。

                          正文部分:

                          1、 汽車行業整體:銷量壓力下盈利能力受損,行業拐點時刻到來

                          1.1 行業逐步走出至暗時刻,汽車股處在估值低位

                            2019年一季度行業銷量迎來拐點,開啟逐月或逐季上升的態勢。2018年,汽車行業全年銷量2808.1萬輛,同比下滑2.8%,是我國汽車行業首次年度下滑,行業在4Q18迎來至暗時刻。在經銷商積極促銷,車企自掏腰包鼓勵汽車下鄉等多重措施下,行業1Q19銷量降幅收窄,行業迎來拐點。我們認為,2019年比2018年可以更樂觀些,2018年行業增速前高后低,景氣度是持續下行;2019年行業將開啟逐月或逐季改善的上行趨勢;若有汽車消費刺激政策,2019年行業復蘇力度將更為強勁。

                          行業估值位于底部區間,具備一定的安全邊際。2019年一季度,在大盤情緒的帶動下,汽車股估值較2018年底有所修復,但仍在底部區間。2018年行業景氣低迷,上市公司業績下滑,EPS下降,也導致了行業PE增長,截至2019年4月底,中信乘用車PE(TTM)16.8倍,中信零部件PE(TTM)25.3倍。

                            從PB角度看,中信乘用車PB(MRQ)已經從2016年初的2.1倍下殺至當前的1.5倍,中信汽車零部件PB(MRQ)已經從2016年初的3.5倍下殺至2.2倍,具備較高安全邊際。我們認為,行業當前終端零售銷量轉好,批發銷量將持續向終端收斂,行業走出最艱難時刻,迎來拐點,同時低估值提供了較高的安全邊際,布局汽車股正當時。

                          1.2 車市持續低迷,行業整體業績疲軟

                          2018年車市低迷,上市公司整體業績疲軟。購置稅優惠政策在2018年正式退出,疊加房市擠壓、經濟環境影響,行業銷量首個年度下滑,導致2018年汽車行業企業業績疲軟。2018年,行業整體實現營業收入2.8萬億元,同比下滑5.5%;實現歸母凈利潤1013.7億元,同比下滑19.0%。

                          行業逐步走出至暗時刻,1Q19迎來拐點時刻。2019年1-3月汽車累計銷售637.2萬輛,同比下滑11.3%,較4Q18降幅收窄,行業觸底回升,迎來復蘇拐點。行業4Q18實現營業收入7380.2億元,同比下滑9.2%;歸母凈利潤102.4億元,同比下滑69.6%,是近三年業績降幅最大的單季度。隨著行業的復蘇,上市公司業績略有回暖,1Q19行業實現營業收入6357.3億元,同比降幅收窄至6.5%;歸母凈利潤245.8億元,同比降幅收窄至24.7%。

                          1.3 終端大促銷導致銷售費用上升,行業盈利能力下滑

                          車企加大促銷力度應對低迷市場,導致銷售費用率上升,盈利能力下降。2018年,行業毛利率15.5%,同比增加1pct;凈利率4.5%,同比下降0.4pct;行業銷售費用率5.4%,同比增加0.6pct,主要是車市低迷,終端促銷力度較大,導致銷售費用增加。2018年,汽車行業ROE 8.7%,同比下降2.1pct,行業盈利能力下滑。

                          春節后促銷折扣減少,銷售費用率環比下降,行業盈利能力企穩。行業1Q19銷售費用率4.9%,環比下降0.9pct;凈利率4.7%,環比增加2.8pct;ROE 2.1%,環比增加1.2pct。

                          2、 乘用車:以價換量致業績低迷,期待行業復蘇改善盈利能力

                          2.1 業績分析

                          乘用車銷量持續下滑,上市公司業績低迷。2018年,乘用車板塊實現營業收入1.4萬億,同比下滑8.8%;歸母凈利潤538.6億元,同比下滑11.2%。

                          業績回暖滯后行業銷量,疊加高基數因素,乘用車板塊1Q19業績尚未改善。2017年底行業普遍出現銷量轉移至2018年初,導致1Q18基數較高。2019年一季度,乘用車板塊實現營業收入3047.4億元,同比下滑14.0%;歸母凈利潤102.9億元,同比下滑40.9%,較4Q18降幅有所擴大。

                          2.2 盈利能力分析

                          以價換量導致銷售費用高企,盈利能力下滑。4Q18及2019年初,車市低迷以及國六切換在即,車企和經銷商加大促銷折扣力度,2018年銷售費用抬升,導致能力能力受損。2018年乘用車板塊毛利率14.2%,同比下降0.2pct;凈利率4.9%,同比下滑0.3pct;銷售費用率6.6%,同比增加0.5pct;ROE 10.8%,同比下滑0.5pct。

                          業績復蘇滯后銷量回升,一季度上市公司業績仍面臨較大壓力。1Q19乘用車板塊毛利率13.0%,同比下降0.4pct;凈利率4.3%,同比下滑1.0pct;銷售費用率6.0%,同比下降1.3pct;ROE 2.0%,環比下滑0.2pct。

                          3、 商用車:補貼退坡壓制客車市場,重卡旺銷帶動業績增長

                          3.1 業績分析

                            客車拖累商用車整體業績。2018年,商用車板塊營業收入2092.9億元,同比下滑7.8%;歸母凈利潤3.0億元,同比下滑95.6%;剔除福田汽車影響,實現營業收入1682.4億元,同比下滑4.0%;歸母凈利潤38.7億元,同比下滑41.1%。商用車板塊業績下滑,主要是受客車市場不景氣的拖累。

                            補貼退坡疊加公路客運低迷,客車市場銷量和盈利能力雙下滑。2018年共銷售客車24.8萬輛(同比-12.1%),其中座位客車10.7萬輛(同比-16.6%),公交客車9.9萬輛(同比-0.7%)。2018年,客車板塊實現營業收入707.8億元,同比下滑7.1%;歸母凈利潤15.7億元,同比下滑61.0%。

                          重卡市場連續第三年銷量破百萬,帶動卡車企業在高基數上再創佳績。剔除福田汽車江鈴汽車影響,2018年卡車板塊實現營業收入620.9億元,同比增長0.8%;歸母凈利潤15.2億元,同比增長31.6%。

                          一季度重卡銷量持續超市場預期,板塊業績保持增長,但全年來看,重卡銷量大概率下滑,建議謹慎對待重卡產業鏈。環保政策持續趨嚴,加速老舊車輛更新,基建投入加大,促進工程車輛需求,重卡持續好于市場預期,1Q19卡車板塊實現營業收入165.6億元,同比增長25.8%;歸母凈利潤4.3億元,同比增長30.0%。經歷連續兩年的百萬銷量,保有車輛中新車比例較高,我們堅持認為2019年重卡銷量大概率是下滑,建議謹慎對待重卡產業鏈。

                          新補貼政策發布較晚,1Q19搶裝效應下客車市場平穩增長。2019年1-3月客車市場累計銷量4.4萬輛,同比增長4.4%,其中座位客車2.3萬輛(同比-2.3%),公交客車1.4萬輛(同比+39.1%),帶動客車板塊業績有所恢復,1Q19實現營業收入124.4億元,同比持平;歸母凈利潤3.3億元,同比增長32.0%。

                          3.2 盈利能力分析

                            補貼大幅退坡,客車企業盈利能力大幅下滑。2018年,客車板塊毛利率18.9%,同比下降0.7pct;凈利率2.6%,同比下降3.6pct;ROE 5.8%,同比下降9.1pct。

                          卡車行業具有較強的周期性,越接近景氣高點,財務指標越亮眼。自2015年起,板塊盈利能力持續向好,2018年毛利率10.0%,同比減少0.7pct;凈利率2.9%,同比增長1.0pct;ROE 9.5%,同比增加1.8pct。我們認為,本輪更替周期接近尾聲,建議謹慎對待重卡產業鏈。

                            2019年一季度,卡車板塊毛利率10.9%,同比增加0.2pct;凈利率3.2%,同比增加0.3pct;ROE 2.6%,同比增加0.4pct。

                          4、 零部件:下游需求不振,板塊盈利能力下滑

                          4.1 業績分析

                          車市不振導致零部件企業業績疲軟。2018年,零部件板塊實現營業收入8653.5億元,同比增長8.7%;歸母凈利潤457.7億元,同比下滑8.4%??紤]到多只權重股業績增速均保持高速增長,華域汽車并購小糸增厚投資收益、福耀玻璃轉讓北京福耀獲得資產處置損益、均勝電子并表高田、濰柴動力業績大增,顯著提升行業整體水平。若剔除華域、福耀、均勝、濰柴4家公司,零部件板塊2018年實現營業收入4715.9億元,同比增長3.0%;歸母凈利潤234.5億元,同比下滑28.8%。

                          行業拐點將至,一季度零部件板塊業績降幅收窄。1Q19,零部件板塊實現營業收入2150.3億元,同比增長5.4%;歸母凈利潤122.9億元,同比下滑8.2%。剔除華域、福耀、均勝、濰柴影響,實現營業收入1135.5億元,同比增長0.9%;歸母凈利潤68.0億元,同比下滑13.9%。

                          4.2 盈利能力分析

                          下游需求疲軟疊加原材料價格波動,零部件企業盈利能力下降。2018年零部件板塊毛利率19.6%,同比持平;凈利率6.2%,同比下降0.6pct;ROE 9.1%,同比下降0.9pct。我們認為,零部件企業盈利能力下滑的主要原因是:1)受2018年下半年國內汽車行業景氣度持續下行影響,零部件企業收到整車廠商訂單數量減少,產品年降幅度增加;2)原材料價格波動,進一步壓縮零部件企業利潤空間。

                          一季度零部件費用率下降,盈利能力企穩。4Q18是行業的至暗時刻,零部件板塊ROE下降至0.8%, 是2013年以來行業單季度最差的ROE,盈利能力短期承壓顯著。隨著企業開源節流,行業筑底企穩,零部件板塊盈利能力有所恢復,1Q19毛利率19.4%(同比小幅下降0.3pct),凈利率6.6%(同比下降1.0pct,環比增加4.0pct),ROE 2.4%(同比下降0.4pct,環比增加1.6pct);費用率方面,1Q19管理費用率4.9%,銷售費用率3.8%(同比小幅下降0.1pct,環比下降1.1pct),財務費用率0.9%(同比小幅下降0.1pct,環比下降0.1pct)。

                          5、 汽車銷售及服務:車市寒冬下,經銷商業績普遍下滑或虧損

                          5.1 業績分析

                            車市寒冬下,經銷商業績下滑。2018年,汽車銷售及服務板塊實現營業收入2791.5億元,同比下滑8.3%;歸母凈利潤虧損13.1億元。

                          四季度汽車銷售及服務板塊整體虧損,1Q19行業主動去庫存,減輕經銷商渠道壓力,板塊實現季度扭虧,但仍然面臨較大的業績壓力。2018年四季度,汽車銷售及服務板塊實現營業收入739.6億元,同比下滑15.9%;歸母凈利潤虧損50.4億元,板塊上次發生單季度虧損是在2012年下半年三、四季度。行業前三的廣匯汽車、龐大集團、國機汽車一季度業績均下滑,龐大集團連續3個季度業績發生虧損,行業整體盈利壓力較大。

                          5.2 盈利能力分析

                          費用率高企,盈利能力下滑。汽車銷售及服務板塊2018年毛利率8.3%,同比下降0.7pct;凈利率-0.2%,同比下降2.0pct;ROE -2.1%,同比下降9.3pct。受高庫存和促銷讓利影響,費用率有所增加,2018年銷售費用率3.0%(同比+0.4pct),財務費用率2.0%(同比+0.4pct)。

                          一季度零售端回暖,經銷商壓力略有緩解。汽車銷售及服務板1Q19毛利率10.3%,凈利率1.6%,ROE 1.1%。一季度市場仍依靠以價換量主動去庫存,板塊費用率仍在高位,1Q19銷售費用率3.1%(同比+0.4pct),財務費用率2.1%(同比+0.5pct)。

                          6、 新能源汽車:補貼大幅退坡,上下游面臨業績壓力

                          6.1 業績分析

                          補貼退坡下,新能源汽車產業鏈業績承壓。2018年,新能源汽車板塊實現營業收入5938.5億元,同比增長10.6%;歸母凈利潤281.2億元,同比下滑30.3%。2019年新能源補貼再退坡50%以上,產業鏈成本短期內若無法快速下降,上下游均面臨較大的業績壓力。

                            一季度搶裝效應較強,新能源汽車板塊業績略有回升,但二季度補貼退坡40%,下半年補貼退坡50%以上(考慮地補退坡約70%),板塊中短期內面臨較大的業績壓力。新能源汽車板塊1Q19實現營業收入1382.1億元,同比增長9.7%;歸母凈利潤73.2億元,同比下滑19.3%。

                          6.2 盈利能力分析

                          補貼退坡致盈利能力顯著下降。2018年新能源汽車板塊毛利率18.9%,同比下降0.4pct;凈利率5.2%,同比下降3.1pct:ROE 7.4%,同比下降4.8pct。費用率穩中有增,銷售費用率4.8%(同比持平),財務費用率1.3%(同比+0.1pct),管理費用率4.0%。

                          一季度盈利能力持續承壓,下半年新能源產業鏈盈利壓力更大。受補貼退坡影響,價格壓力自下而上傳導,年初訂單集中調價,產業鏈盈利能力持續承壓。新能源汽車板塊1Q19毛利率17.9%,同比下降1.2pct;凈利率5.8%,同比下降2.4pct;ROE 1.9%,同比下降0.8pct。

                          7、 投資建議:行業復蘇進行時,超配汽車正當下

                          行業正處于由底部向右側進擊的階段。終端需求持續改善,1-3月乘用車終端累計銷售526.3萬輛,同比下滑13.7%,降幅較4Q18收窄3.8pct。;批發數據年初受去庫存與基數影響,數據改善滯后零售數據,3月汽車批發銷量同比下滑5.2%,降幅較2019年1-2月和4Q18明顯收窄。我們認為,行業拐點來臨,隨著終端需求的持續回暖,批售數據將逐步向零售端收斂,開啟逐月或逐季改善的態勢。

                          汽車布局正當時,建議超配低估值、強產品周期的整車股。車企形成自身強產品周期為“造勢”,但若同時踏準行業復蘇節奏,即可“乘勢”實現周期“共振”,則業績增長幅度將非??捎^。建議重點關注恰好處于或即將進入強產品周期的長安汽車。長安汽車當前PB 0.9倍,安全邊際較高,2019-2021年長安福特將迎來多款福特品牌車型換代,以及多款全新福特、林肯車型的國產化,公司業績有望顯著改善,PB有望持續修復,我們繼續重點推薦。

                          把握一汽大眾產業鏈紅利,精選高彈性品種。隨著一汽大眾強周期走向深入,其零部件供應商將顯著受益產業鏈紅利,業績具備較高彈性。我們認為,一汽大眾強周期是今年汽車行業高確定性的投資主線,重點推薦一汽富維、寧波華翔、富奧股份、常熟汽飾、星宇股份。同時結合PB考慮,寧波華翔(0.9倍PB)、一汽富維(1.3倍PB)處于低位,具備高安全邊際且業績彈性十足,重點推薦。


                          8、 風險提示

                            1)宏觀經濟下行;

                            2)汽車行業景氣度不及預期;

                            3)零部件企業客戶拓展及產品拓展不及預期;

                            4)汽車行業政策風險。


                          【2019-04-28】萬里揚一季度凈利1.2億同比下滑12% 現金流量凈額4.1億

                            4月28日,萬里揚(002434)今日發布2019年第一季度報告,公告顯示,報告期內實現營收968,435,920.2元,同比下滑5.14%;歸屬于上市公司股東凈利潤115,527,195.66元,同比下滑11.70%。

                            截至本報告期末,萬里揚歸屬于上市公司股東的凈資產6,076,826,381.32元,較上年末增長1.25%;經營活動產生的現金流量凈額為408,988,010.99元,同比增長2,677.58%。

                            本報告期經營活動產生的現金流量凈額較同期增長2,677.58%,主要系報告期公司考慮票據貼現成本較低,將收到的應收票據進行貼現較多所致。

                            挖貝網資料顯示,萬里揚主要業務為研發、生產、銷售汽車變速器、汽車內飾件和新能源汽車傳動系統產品。


                          【2019-04-26】萬里揚2019一季報點評:毛利率改善

                            投資要點

                          萬里揚2019年一季報核心數據

                            2019一季度營業收入9.68億,同比下滑5.14%,歸母凈利潤1.16億元,同比下滑11.07%,扣非后歸母凈利潤同比下滑41.35%,EPS為0.09元。

                            受內飾拖累,2019Q1營收同比增速下滑5.14%

                            2019Q1狹義乘用車產量實現506萬輛(同比下滑13.7%),輕型貨車產量實現84.3萬輛(同比增長2.85%)。吉利汽車2019Q1產量同比下滑5.1%,奇瑞汽車2019Q1產量同比增長9.23%。從下游需求及公司經營看,手動變速器業務穩健發展,自動變速器依然主要來自奇瑞,內飾業務核心跟隨乘用車下游需求下滑,對整體營收增速有較大拖累。

                            毛利率指標改善,期間費用+資產減值拖累整體凈利

                            2019Q1毛利率實現27.7%,同比持平,環比增加了4.19個百分點,改善主要來自于商用車G系列變速器進入放量期,帶動整體毛利率回升。2019Q1期間費用率上升明顯核心在于:1)研發費用增加1600萬元;2)管理費用增加600萬元;3)財務費用增加了1800萬元。出于會計謹慎性原則,存貨跌價準備計提資產減值損失2700元。非經常性損益主要是政府補助當期增加5200萬元。

                            展望2019-2021年:CVT配套進入放量期,業績將迎來反轉

                            未來三年分業務看:1)CVT變速器業務格局生變,公司實力相比競爭對手增強,配套吉利漸入收獲期,將成為業績最大的彈性點。2)MT變速器(商用車+乘用車)整體預計維持穩定。3)汽車內飾有望減虧。

                            投資建議:維持“買入”評級

                            預計2019-2021年歸母凈利潤分別為:5.05/6.7/8.5億元,同比增速44%,33%,27%,EPS為0.38/0.5/0.64元,對應PE為20/15/12倍??春霉疚磥砣臧l展,維持“買入”評級。

                            風險提示:乘用車需求進一步低于預期等;原材料上漲幅度超出預期。

                          (文章來源:浙商證券

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